O REAL VAI ACABAR, E VOCÊ NÃO ESTÁ PREPARADO (a conta chegou)

O Brasil já destruiu oito moedas. O real é a nona tentativa e ele já está morrendo. Em julho de 1994, o Brasil lançou uma moeda nova, o real. E no primeiro dia, um real valia exatamente um dólar, paridade de um para um. Era o começo de uma nova era. O Brasil tinha acabado de sair da pior hiperinflação da história. As pessoas corriam para o supermercado no dia do pagamento, porque no dia seguinte o preço já tinha subido. O país tinha trocado de moedas seis vezes em oito anos e finalmente, depois de décadas de caos, chegou o real. 32 anos depois, em 2026, você precisa de R$5,20 para comprar o mesmo dólar que custava R$1. A nossa moeda perdeu 80% do valor contra o dólar. E quando a gente olha real contra real, ela perdeu 89% do poder de compra por causa da inflação. Mas sabe o que é o mais perturbador? Essa daqui não é a primeira vez que isso acontece no Brasil. O Brasil já teve nove moedas diferentes desde a independência.

Quem tinha ontem no depósito à vista 50 mil cruzados, pode ir ao banco segunda-feira e sacar, se quiser, 50 mil cruzeiros. Ou quem tinha isso no overnight. O que excede isso, a parte excedente a esses 50 mil, fica depositada no banco, junto ao banco central, sob a titularidade da pessoa física ou pessoa jurídica, em forma de cruzados novos. E será convertida em cruzeiros após 18 meses, após 18 meses, ao par. E não funcionou. A inflação em 93 chegou a 2.477% ao ano. Em agosto de 93, então, nasce o Cruzeiro Real. É como a resposta. E eles cortaram mais três eros de novo. E essa foi a moeda mais curta da história do Brasil. Durou 11 meses. Então, olha o que aconteceu até aqui. Réis, 400 anos. Cruzeiro, 25 anos. Cruzeiro novo, 3 anos. Cruzeiro, 16 anos.

Uma hora o suco dilui tanto que não é mais suco. É só água com sabor. Suco de laranja, aromatizada. Pois bem, beleza. Aí, depois de todas as tentativas, em julho de 94, o Itamar Franco e o Fernando Henrique Cardoso fizeram mais uma tentativa. E ela se chamava o Plano Real. E pela primeira vez, o governo não saiu cortando zeros e torceu para dar certo. Eles criaram antes uma moeda virtual de transição. Ela se chamava URV, que é a Unidade Real de Valor. E a ideia é que essa moeda alinhasse todos os preços antes da moeda nova chegar. Era como se fosse você trocar o motor de um avião em pleno voo. E aí, para a surpresa de milhões de brasileiros, funcionou. A inflação, que era de mais de 2 mil por cento ao ano, caiu para 22% em 95. O brasileiro finalmente podia ir no supermercado sem medo. Pela primeira vez em décadas, o dinheiro guardava o valor de um dia para o outro. E 32 anos depois, o real é a moeda mais longeva do Brasil republicano. Mais que qualquer cruzeiro, mais que qualquer cruzado, isso é um mérito. O Plano Real foi, sem dúvidas, uma conquista para o Brasil.

Você sente quando você enche o carrinho do mercado e você vê que não consegue comprar nada. Mas a maioria das pessoas não costuma conectar isso com o fato de que a moeda está valendo cada vez menos. Muita gente reclama do governo e de quem está no poder, mas ninguém sabe ao certo explicar por que está tão difícil fazer as compras do mês. E, bom, deixa eu te dar uma pequena pista do que está acontecendo. Isso aí que está acontecendo agora na sua tela é o relatório de política monetária de março de 2026. O Banco Central publicou um estudo medindo o estrago que o dólar faz na inflação brasileira. O resultado é que a cada 10% que o dólar sobe contra o real, a inflação brasileira sobe 1% em 12 meses. E se o dólar sobe 20%, são dois pontos de inflação. Se sobe 30%, são três. Para você ter noção, a meta de inflação no Brasil é de 3%. Ou seja, se o dólar sobe 30% no ano, só o efeito do câmbio sozinho já come a meta da inflação inteira. Agora, imagina esse efeito no longo prazo, com o dólar saindo de R$ 1 para mais de R$ 5. A GV fez outro estudo e conseguiu metrificar esse impacto por faixa de renda. E o que eles descobriram é que 14% de toda a inflação que uma família pobre sente no Brasil é causada pelo dólar.

A GV fez outro estudo e conseguiu metrificar esse impacto por faixa de renda. E o que eles descobriram é que 14% de toda a inflação que uma família pobre sente no Brasil é causada pelo dólar. Uma moeda que essa família nem usa. Uma moeda que essa família nunca comprou e que muitos sequer ouviram falar. Agora, compara com o dólar americano. O dólar existe desde 1785. São 241 anos da mesma moeda. Nunca trocaram, nunca cortaram zero, nunca mudaram o nome, nada. O dólar tem inflação, todo o dinheiro do mundo praticamente tem inflação. Só que a inflação do dólar é estruturalmente menor que a do real. E só para mensurar um pouquinho disso, desde que o real nasceu em 94, a inflação acumulada no Brasil já passou de 700%. E isso segundo o IPCA, que é o índice oficial do IBGE. Na prática, o que você comprava com R$ 100 em 94, hoje custa mais de R$ 800. Nos Estados Unidos, no mesmo período, a inflação foi de 110%. Ou seja, o que custava R$ 100 em 94, custa uns R$ 210 hoje. O real perdeu valor seis vezes mais rápido que o dólar no mesmo período de tempo.

Agora, voltando para o vídeo, vamos recapitular bem rapidinho aqui. Réis, cruzeiro, cruzeiro novo, cruzeiro, cruzado, cruzado novo, cruzeiro, cruzeiro real e real. Nove moedas, oito mortas e nosso dinheiro de hoje perdendo 80% do valor contra o dólar. Todas morreram pelo mesmo motivo. O governo gastou demais, imprimiu demais e a inflação comeu o que sobrava da moeda e a impressora nunca parou. Em 1995, o total de dinheiro circulando no Brasil era de 140 bilhões de reais. hoje, esse número está em 7,65 trilhões. O governo multiplicou a quantidade de reais em circulação por mais de 54 vezes em 30 anos. O suco de laranja continua sendo diluído, só que agora em câmera lenta. E, infelizmente, a história está se repetindo mais uma vez. Em 2025, o governo brasileiro fechou com um déficit de 55 bilhões de reais e se você colocar os juros da dívida na conta, o rombo total foi de mais de 1 trilhão de reais. Pela primeira vez na história, o Brasil passou da marca do trilhão em resultado nominal negativo. Mas não pensa em 2025, foi um ano fora da curva, porque não foi. Desde 2014, o governo brasileiro gastou mais do que arrecadou na conta primária em quase todos os anos,

Pela primeira vez na história, o Brasil passou da marca do trilhão em resultado nominal negativo. Mas não pensa em 2025, foi um ano fora da curva, porque não foi. Desde 2014, o governo brasileiro gastou mais do que arrecadou na conta primária em quase todos os anos, foram mais de 10 anos consecutivos de déficit. E se você olhar para o resultado completo que inclui juros, o governo brasileiro fechou no vermelho em todos os 32 anos do real. Todos, sem nenhuma exceção. Mesmo nos anos em que o Brasil teve superávit primário, a conta de juros era tão grande que o resultado final ainda era negativo. Ou seja, em 32 anos de existência, o real nunca conheceu um único ano em que o governo brasileiro não precisasse endividar mais. E a dívida só cresce. A dívida bruta do Brasil alcançou 10,8 trilhões em junho de 26. E para manter essa dívida, o governo pagou um trilhão de reais só em juros em 2025. Em 2019, essa mesma conta era de 350 bilhões. Triplicou em 6 anos. E sabe por que triplicou? Porque a Selic subiu. E hoje, a gente tem a maior taxa de juros real do planeta. Maior que a da Rússia, que está em guerra. Maior que a da Turquia. Maior que qualquer país do mundo.

em resultado nominal negativo. Mas não pensa em 2025, foi um ano fora da curva, porque não foi. Desde 2014, o governo brasileiro gastou mais do que arrecadou na conta primária em quase todos os anos, foram mais de 10 anos consecutivos de déficit. E se você olhar para o resultado completo que inclui juros, o governo brasileiro fechou no vermelho em todos os 32 anos do real. Todos, sem nenhuma exceção. Mesmo nos anos em que o Brasil teve superávit primário, a conta de juros era tão grande que o resultado final ainda era negativo. Ou seja, em 32 anos de existência, o real nunca conheceu um único ano em que o governo brasileiro não precisasse endividar mais. E a dívida só cresce. A dívida bruta do Brasil alcançou 10,8 trilhões em junho de 26. E para manter essa dívida, o governo pagou um trilhão de reais só em juros em 2025. Em 2019, essa mesma conta era de 350 bilhões. Triplicou em 6 anos. E sabe por que triplicou? Porque a Selic subiu. E hoje, a gente tem a maior taxa de juros real do planeta. Maior que a da Rússia, que está em guerra. Maior que a da Turquia. Maior que qualquer país do mundo. E por que a Selic está tão alta? Porque o governo gasta demais.