OURO Explicado

Em janeiro de 2026, a cotação do ouro passou de 5 mil dólares por onça, o que é uma alta histórica. E mesmo tendo caído para pouco mais de 4 mil desde então, pelo menos enquanto eu gravo aqui, ainda é mais do que o dobro do que o ouro valia no começo de 2024. Para você ter uma noção do que essa alta chega a afetar, tem joalherias colocando mais pedras preciosas,

Primeiro, o gráfico começa na década de 70, porque antes disso, a cotação do dólar era atrelada ao valor do ouro, então o valor dele não flutuava. Os Estados Unidos saíram da Segunda Guerra vitoriosos, como o país mais rico, com a menor destruição, já que o grosso do conflito aconteceu na Europa, e aí, dessa posição privilegiada, assinaram um acordo na cidade de Brenton Woods, nos Estados Unidos, que criou um sistema monetário internacional, incluindo o Fundo Monetário Internacional, o FMI, que regularia o câmbio internacional pra poder estabilizar o valor das moedas nacionais. Segundo esse sistema, a moeda de negociação internacional seria o dólar, que seria garantido pra bancos centrais por uma reserva em ouro. Até 1970, o dólar era emitido pelos Estados Unidos, com o compromisso de que 35 dólares poderiam ser trocados por uma onça de ouro, que é o equivalente a pouco mais de 31 gramas. E esse próprio nome da medida do ouro, a onça, dá uma relação histórica da Europa com o uso do metal como moeda. O ouro é particularmente propício pra ser usado como uma medida de valor,

pode ser usado em misturas com esses outros metais, pra fazer moedas, que são grandes o suficiente, pra serem fáceis de carregar, mesmo com proporções muito pequenas de ouro lá dentro, como as moedas de valor mais baixo podiam ser. Além disso tudo, o ouro é extremamente denso, o que faz dele um metal bastante raro, por uma relação fantástica, que eu posso explicar em um outro vídeo, se vocês quiserem. De maneira que a quantidade de ouro disponível no mundo, não flutua inesperadamente. Você ainda vai ver como tem pouquíssimo ouro extraído, em toda a história da humanidade. Nem precisa ser uma quantia que é mantida artificialmente baixa, como é o caso do diamante. Segundo o Conselho Mundial do Ouro, todo o ouro extraído até hoje, na história da humanidade, caberia em um cubo de 22 por 22 metros, do qual a maioria está em uso em joias, ou é usado como reserva. Por essa combinação de fatores, e pela sua história, o ouro foi bastante cobiçado pelos europeus, como reserva de valor. O próprio sistema Troy inglês, que é de onde vem a medida de onça para o ouro atual,

O próprio sistema Troy inglês, que é de onde vem a medida de onça para o ouro atual, vem lá dos romanos e do comércio entre ingleses e franceses, feito muito na base da troca desse metal. E antes desse padrão mundial, vários países europeus tinham seu próprio sistema Troy. Países mais ricos, historicamente, criaram reservas com ouro das suas colônias, como o ouro minerado por escravizados aqui no Brasil, que enriqueceu Portugal e Inglaterra. Como comentou Leonardo Marx no Não Ficção, recomendo demais o papo com ele por aqui. Portugal, aliás, ainda está entre os países que tem a maior proporção da sua reserva financeira em ouro, guardada no Banco Central, com quase 80% das reservas que eles têm, o que está ali nas medidas junto da Alemanha. Uma proporção que tem aumentado, não porque os portugueses compraram mais ouro, mas porque o valor dele vem subindo muito em relação ao resto. São mais de 380 toneladas de ouro português, das quais metade está armazenada em carregado, perto de Lisboa. E a outra metade está depositada em Londres,

Se esse ouro no cofre deles não é mais o nosso ouro, ou não só, já que eles gastaram grande parte do que exploraram daqui, pelo menos a cultura do ouro, como reserva financeira portuguesa, durou até o regime do Estado Novo. Regime que manteve uma postura neutra durante a Segunda Guerra, que foi bastante conveniente. Portugal continuou vendendo, por exemplo, tungstênio para a Alemanha nazista fazer munição em armas. E os nazistas pagaram por esse tungstênio com ouro roubado, roubado de judeus inicialmente e dos países invadidos depois, como quando conquistaram países que não tiveram tempo de mandar suas reservas de ouro para aliados como os Estados Unidos. Como mais de 200 toneladas de ouro roubadas da Bélgica. Um ouro que a Bélgica ainda cobra dos outros, mas convenientemente esquece de onde veio para começar. Foi assim que a reserva de Portugal subiu de 30 toneladas em 1939 para mais de 300 no fim da Segunda Guerra, em 45. E por que metade dessa reserva fica na Inglaterra?

para o Reino Unido, que resolveu fechar os olhos para a origem do ouro português. Lavadas as mãos sujas, os portugueses ainda desfrutam de décadas da credibilidade e da estabilidade financeira que traz uma reserva de ouro que pode ser convertida em papel moeda ou pode ser usada como garantia em empréstimos e muito mais como nepo babies de uma família com passado obscuro, vivendo bem. Como a família Old Money, testando o cônjuge emergente, os europeus puseram à prova aquele acordo com os Estados Unidos de bancar a conversão do dólar por ouro. Lá no final da década de 60. E aí descobriram que esse acordo não era tão sólido assim. Em 1971, quando a França e a Inglaterra estavam disputando o que sobrava da reserva de ouro nos Estados Unidos, o presidente de lá, o Nixon, admitiu que o país não tinha condições de converter os dólares de todo o mundo e desfez o sistema de Bretton Woods. Aí o papel moeda deixou de valer uma quantidade fixa de ouro e passou a ser só uma promessa mesmo. Apesar da crise inicial

graças à loucura que é o governo atual dos Estados Unidos, todas as tendências que fazem as pessoas procurarem mais ouro se somaram. O dólar desvalorizou, a inflação por lá aumentou, o conflito com o Irã trouxe instabilidade internacional envolvendo petróleo acima de tudo, é ameaça dia sim, dia sim à Groenlândia e à autonomia da Europa, tem cotovelada no Canadá, tem ameaça de ataque no México, tem tarifa que vai e tem tarifa que vem, tem rompimento de acordo comercial, tem sequestro de presidente alheio, de tal forma que mesmo os países ricos e ex-aliados, pelo menos, voltaram a aumentar as próprias reservas de ouro em bancos centrais. Os próprios Estados Unidos e a zona do euro são donos de cerca de metade do ouro guardado em bancos centrais. E do outro lado, Rússia, China, Turquia e outros países em desenvolvimento continuam crescendo as suas reservas de forma a evitar o dólar e se proteger de sanções. E tudo isso ainda foi agravado pela demanda de fundos de investimento, os FTFs de ouro

dia sim à Groenlândia e à autonomia da Europa, tem cotovelada no Canadá, tem ameaça de ataque no México, tem tarifa que vai e tem tarifa que vem, tem rompimento de acordo comercial, tem sequestro de presidente alheio, de tal forma que mesmo os países ricos e ex-aliados, pelo menos, voltaram a aumentar as próprias reservas de ouro em bancos centrais. Os próprios Estados Unidos e a zona do euro são donos de cerca de metade do ouro guardado em bancos centrais. E do outro lado, Rússia, China, Turquia e outros países em desenvolvimento continuam crescendo as suas reservas de forma a evitar o dólar e se proteger de sanções. E tudo isso ainda foi agravado pela demanda de fundos de investimento, os FTFs de ouro criados em 2003, que fizeram o equivalente a transformar ele em um ativo da Bolsa de Valores, o que tornou o potencial de flutuação do seu preço ainda maior. Os grandes compradores que fizeram o ouro subir tanto recentemente nos últimos anos não são só investidores